對中國內地房地產市場的前景，外資的看法出現分歧。一方面是投行的態度“悲觀”，另一方面，外資投資基金的收購腳步卻沒有因此而停滯。

　　瑞安套現永菱通接盤

　　瑞安房地產(00272.HK)本周發布公告，以11.25億元的代價，將上海一綜合住宅發展項目的25%股權，出讓給投資基金永菱通。而在此前不久，美國投資基金“亞太置地”則以44.38億元代價，收購了李嘉誠名下一棟上海寫字樓。

　　據瑞安房地產透露，以11.25億元向永菱通出讓FPL的25%股權。作為瑞安房地產的附屬企業，FPL的主要資產包括了上海瑞虹新城項目一、二期各組成部分的地塊，以及第1至第4號地塊、第6至第10號地塊土地。相關協議規定，永菱通還可以按11.34億元價格，根據認購期權購入FPL額外的24%股權。假設認購期權獲得行使，瑞安房地產與永菱通持有FPL股權的比例將為51%及49%。

　　此次出售瑞安房地產承認套現8.45億元，如果認購期權獲得行使之后，可進一步得到8.65億元的回籠資金。

　　無獨有偶，李嘉誠名下一上海寫字樓物業，日前以44.38億元，出售給美國投資基金 “亞太置地”(Asia Pacific Land Limited)。這一價格距離2005年購入時的3億美元價格，僅賬面收益就多出20多億元。

　　投行唱空基金做多

　　對于開發商來說，兩項交易的增值空間顯而易見，但買家似乎并不在乎，對交易價格的欣然接受，顯示出其對內地房地產市場的未來增長態勢頗有信心。

　　有意思的是，一邊是做多派在付諸于實際行動，一邊卻是研究人士在高調唱空。高盛近期針對中國內地開發商所做的調查報告，在投資市場掀起軒然大波。

　　報告認為，由于宏觀經濟繼續面臨不確定性、開發商資金狀況緊張，市場情緒低迷但大量供應涌入，開發商的盈利和凈資產價值所面臨的下行風險正在加劇。從而將中國內地房地產業的行業評級從具吸引力下調至謹慎。并同時將整體行業股票的目標價格下調13%-45%。

　　這一觀點，顯然與外資投資基金積極“吸納”的態度截然相反。 (唐文祺)