上海將開放黃金期貨的消息一經披露，引起不少投資者關注。黃金期貨是將現貨黃金設置一定的交割期限和一定比例的杠桿交易。之前，現貨黃金沒有被大多數投資者接受的重要原因，是金價波動幅度較小，更多投資者喜歡追逐股市的高收益。然而，知情人士昨天向記者透露，除了黃金期貨之外，上海金交所個人黃金保證金交易，近日也將浮出水面，這對喜歡炒金的投資者來說，選擇的余地更大了。

　　保證金比例并非固定

　　黃金投資專家奚建華表示，由于黃金具有體積小、價值高、不易損耗等特點，使其成為通脹時期資金最好的避風港。根據近幾個月我國CPI增速來看，人民幣在境內的購買力在快速下降，作為公認的硬通貨，黃金期貨很容易吸引以抵御通貨膨脹為目的的資金青睞。不過投資者在入市之前，一定要弄清交易規則和風險。

　　根據上期所公布的黃金期貨合約(征求意見稿)，黃金期貨交易單位為每手300克，最低交易保證金7%。以目前現貨價格170元/克計算，黃金期貨合約的價值為51000元，交易最低保證金為51000×7%＝3570元/手，由于投資者在交易黃金期貨時，期貨公司往往會在7%的基礎上再適當收取保證金，業內人士預計為10%左右，那么，投資者實際交易一手(300克)黃金期貨的保證金應在5100元左右。

　　值得注意的是，即將推出的黃金期貨合約，上市運行不同階段的交易保證金收取標準不同，合約掛牌之日起的保證金比例是7%；交割月前第2月的第10個交易日起，保證金比例提高到8%；交割月前第1月的第1個交易日起，保證金比例提高到10%；交割月前第1月的第10個交易日起，保證金比例提高到15%；交割月份的第1個交易日起，保證金比例提高到20%。也就是說入市的時點決定保證金比例的高低，投資者在操作時如果不注意追加保證金，很容易被平倉。

　　時機比趨勢更重要

　　盡管黃金期貨與黃金保證金交易都能達到杠桿效果，但兩種投資方式各有優缺點。比如黃金期貨既可以做多，也可以做空，投資者有雙向選擇的機會。而單純的黃金保證金交易則只能做多。

　　黃金期貨的缺點是，由于存在交割期的限制，除了保證金比例要不斷增加之外，到期前還面臨是否平倉的選擇，如果不選擇平倉，則到期時必須交割實物黃金，這并不是一般的投資者愿意選擇的。

　　有投資者認為，如果看準金價的中長期趨勢，就可投資黃金期貨了。事實并非如此，不管是黃金期貨還是黃金保證金交易，最重要的還是利用好杠桿原理，如投資者花5100元(假設保證金為10%)買入一手黃金期貨合約，相當于買了51000元價值的現貨黃金，但如價格出現下跌，則投資者有追加保證金的義務，否則會被強行平倉。專家表示，市場往往是在大部分散戶被平倉之后才出現重要的拐點，因此，利用杠桿交易，選擇時機比看好趨勢更重要。(記者 劉志飛）