主持人：好的，稍后我們繼續請教今天的專家丁志杰老師。

　　主持人：李斌您好。

　　李斌：您好。

　　主持人：歐洲央行在上個月的時候已經將歐元區的主導利率下調了50個基點，現在市場普遍預計歐洲央行會在今天再次宣布降息。如此頻繁的降息舉措，究竟意味著什么？為什么不一次到位？您有什么最新的咨詢或者是評論可以跟我們分享？

　　李斌：好的。再過兩個小時歐洲央行行長特里謝就宣布次布歐洲央行降息的消息，外界普遍預測降息的幅度可能是0.5%。如果這個消息準確的話，這也是歐洲央行在10月8號降息之后第二次一個月內連續兩次降息，降息的整個幅度加起來達到1%。其實這次降息的目的，簡單來說就是兩個，一個是穩定金融市場，另外一個是刺激目前正在受到金融危機影響的歐洲經濟，尤其是歐元區的經濟。因為我們知道歐盟委員會在本周早些時候公布的歐元區第三季度經濟報告當中宣布，歐元區的經濟在第三季度出現了負增長，而且第四季度的增長前景，以及2009年的增長前景也是不容樂觀的。據歐盟統計，在2009年歐盟27個成員國當中有五個國家可能陷入經濟衰退的局面，而且另外有七個國家他們公共的GDP總量會超過歐盟所規定的3%的幅度，這個形勢就相當嚴峻了。所以外界預測，歐洲中央銀行目前采取的降息0.5%的措施，主要是為了刺激目前正在受金融危機影響的經濟。而且許多業內人士認為在未來一段時間以內，歐洲央行還會采取連續的降息措施，甚至有人預測到12月份再下調0.25%。逐漸降息的過程可能會持續到明年中期，外界希望歐洲央行通過采取逐漸降息的一系列措施，能夠到明年中期把主導利率降低到3%，甚至到2.5%。通過逐漸降息的手段來刺激歐洲經濟的恢復。剛才你提到為什么不是一次性降息，而是采取逐漸的降息？可能要考慮到一個是歐洲央行有非常重要的任務，就要降息歐元區的通貨膨脹率。目前通貨膨脹率從7月份的4%到現在出現了可喜的下降趨勢，這主要基于兩個原因：一個是石油和原材料的下跌，第二是目前整個歐洲經濟不景氣，所以導致通貨膨脹出現了下跌。歐洲央行也希望通過此舉使整個歐元區的通貨膨脹率降低到2%。

　　主持人：謝謝李斌�，F在市場都在預計，英國央行確實會降息，有人說會降息50個基點，有人說會降息100個基點，有可能成為97年以來降息幅度最大的一次。這種情況會不會正如您剛才所說，英國經濟的前景正在不斷地加速惡化？

　　李斌：英國經濟的前景根據歐盟委員會第三季度的經濟報告預測來說，在歐洲主要經濟強國中經濟最不樂觀的一個國家。有兩個數據可以支持這個說法：第一，英國第三季度的經濟出現了負增長，而且下滑局面達到了0.5%，對英國人來說這是非常驚人的數字，遠遠超過他們的預期。第二，歐盟委員會預計2009年英國的經濟將出現衰退，而且下滑的幅度將達到-1%。這是一個驚人的數字。不管在歐元區還是在歐盟，英國的經濟面臨著嚴重的危機。另外從英國本國經濟的構架來說，目前在英國經濟總量75%左右的服務業在第三季度的產值也產生了嚴重的縮水，下降了4%。建筑業和其他金融領域的產值也下跌了1%左右。另外一個方面，英國目前的失業率是5.7%，而且這個數字很有可能在今年年底突破6%，失業人口會達到200萬。至于英國央行會不會采取降低1%的措施，目前還很難說。從1993年開始，當時是英國央行唯一的一次性降息幅度達到了1%，從6.88%降到5.88%，因為當時的經濟形勢不容樂觀。當時英國有三百萬失業人口，至于英國央行降息0.5%還是1%，應該說還是值得關注的。

　　主持人：好的，謝謝。

　　主持人：丁老師，您能不能告訴我們在歷史上出現經濟的蕭條，或者是 經濟衰退的時候，貿易一般會呈什么樣的走勢？有沒有具體的數據跟我們分享一下？

　　丁志杰：總體來看經濟衰退必然會影響貿易的發展，一般經濟衰退后國際貿易的增長都會下滑。最突出的數字就是1929年到1933年的大蕭條，導致了世界貿易的大幅度滑坡。從目前經濟衰退來看，大家擔心的就是貿易會受到一定的影響。

　　主持人：金融貿易的影響首先是需求的影響，另一方面從實際層面來看，經濟學第一課就是比較優勢，在全球經濟出現蕭條和衰退的時候，大家會不會把更多的目標投在比較優勢上？比如說襪子，如果原來買的是美國人制造的襪子，比較貴，五美元一雙，這時候中國的襪子兩美元，那會有更多的人買中國的襪子。因為這點，有人說關于中國對歐美的出口會受多大影響，得分產品來看？

　　丁志杰：從這個來看，就是經濟學的替代效益，價格低廉的商品更受歡迎，這樣會增加一部分需求。但同時收益的下降會使總的需求下降。在一般的情況下，收購效應要大于替代效應。所以總體來說衰退以后，無論你是廉價的商品也好，還是價格更貴的商品，都會出現不同程度的影響。

　　主持人：現在還有一種觀點，歐美需求減少的時候應該加大對其他新興市場的出口，特別是亞洲內的出口。您怎么看？我們在出口方面應該做什么樣的戰略模式？

　　丁志杰：全球金融風暴向實體經濟蔓延，全球經濟出現了衰退，給中國的經濟提供了一個機遇，這個機遇就是說我們抓住了這個時機，促使我們出口的結構和經濟結構，包括產業結構做一些調整，這個可能就是在危機中的機遇，包括你剛才提到的出口地區的結構調整和變化。

　　主持人：但是又有一種觀點說這種調整在短期內很難完成，所以現在更多的精力和重點放在做好自己眼前的事情，因為這種調整會導致意想不到的結果，調整需要很多投入。在外在條件不太好，而且冬天的時候，我們能不能實現這種調整？

　　丁志杰：我覺得貿易的調整就是保持貿易平穩的增長，同時通過擴大內需彌補一部分外需的下降，我們看到把擴大內需作為未來一段時間內中國宏觀調控政策的主要目標之一。

　　主持人：江蘇蘇州一位手機尾號是2563的觀眾問，從新聞里看到美國現在信用卡還款的情況越來越差，有沒有可能信用卡出現危機之后，給這場經濟危機又埋下了定時炸彈，有一天當這個炸彈爆炸的時候，我們會看到一個更為恐怖的金融風暴？

　　丁志杰：我們最近看到的信用卡問題和汽車貸款問題都暴露出來，這些都反映了美國在信用經濟下經濟衰退很快表現在各個領域。我個人認為信用卡的問題帶來的影響不會有次貸危機這么大。次貸的問題為什么這么大？主要原因在于六千億美元的次貸，通過投資銀行不斷地推出衍生品，就把所有的機構、投資者都牽扯其中。但信用卡的問題還是信用卡的機構出現的問題，現在還是可控的，但未來的風險應該是存在的。

　　主持人：好的。廣東深圳一位手機尾號7185的觀眾想知道，亞洲金融危機的時候會看到國際貨幣基金組織的身影。那么這個IMF到底是什么組織？

　　負責各國政策協調的國際性機構，特別是在危機的救助方面扮演一些積極的作用，但是它也帶來一些問題。