央行昨天發布《2008年第二季度中國貨幣政策執行報告》(以下簡稱《報告》)，對我國目前的經濟形勢及后期走勢進行詳盡描述�！秷蟾妗分赋�，雖然國內外需求增長由高位回調、國內貨幣條件適度收緊、農產品價格出現季節性回落等因素，都有利于抑制物價過快上漲的勢頭，但總體而言，通貨膨脹風險不可忽視。

　　《報告》用以下四方面理由來論證上述觀點：首先，國際經濟及商品價格走勢不確定性較大，增加了國內物價變動的不確定性，引發價格上漲的因素依然存在；第二，大規模工業化和城市化進程可能使初級產品相對緊缺，繼續支持較高的初級產品價格，并通過貿易渠道影響國內物價；第三，部分重要商品國內外差價較大，資源、能源價格扭曲矛盾仍繼續累積；第四，勞動力等要素成本上升較快。

　　對于下一階段的貨幣政策執行方向，《報告》表示要保持貨幣政策的連續性和穩定性，根據國內外形勢變化適時微調，繼續搭配多種工具回收銀行體系流動性，并合理運用價格型工具。

　　時值國內部分機構猜測后期貨幣政策將出現“松動”之時，央行在《報告》中的上述表態引人關注。有業內分析人士指出，區別于最近一年對物價走勢的描述，央行此次在《報告》中雖然對通貨膨脹的風險進行提示，但語氣已輕于前期“物價上漲壓力較大”的說法，這主要與CPI漲幅持續下滑有關。此外，央行此次明確提出要根據國內外形勢對貨幣政策進行微調，加上前期調增商業銀行信貸規模的實質舉動，系列舉措均體現出管理層保護經濟增長的意圖。中行全球金融部分析師石磊認為，《報告》中“繼續回收銀行體系流動性”和“合理運用價格型工具”的提法說明，下半年貨幣政策仍將以“從緊”為基調，但可能在信貸總量上進行微調，預計9月份有上調存款準備金率的可能。

　　此外，《報告》還對我國的經濟發展趨勢進行了描述，指出我國下半年經濟可能延續上半年的增長格局，總體上將保持平穩較快發展的態勢。 (記者 陳琰)