進入2008年以來，全球經濟環境惡化讓本就面臨通脹壓力的中國經濟問題更加復雜，1月中旬突如其來的一場暴風雪更是讓中國經濟“雪上加霜”。一邊要控制不斷上漲的通脹壓力，一邊要防止經濟出現大幅下滑，內外部環境的變化讓去年底中央經濟工作會議定下的“從緊貨幣政策”遇到了難題。

　　對此，專家表示，在從緊貨幣政策指導下，一季度乃至全年經濟增速放緩已成定局；但考慮到目前國內經濟面臨內憂外患的形勢，嚴厲的宏觀調控的持續性有待觀察；如果全球經濟不斷惡化給國內經濟帶來的負面影響加大，預計政府采取的實質性緊縮政策將會有所松動或轉變。

　　一季度經濟增速放緩已成定局

　　在從緊的貨幣政策環境下，專家、分析師一致認為，一季度以及上半年經濟增速會比較緩慢。國家統計局日前公布的數據顯示，2007年GDP達24.6萬億元，同比增11.4%，四季度經濟增速卻“僅”為11.2%，較二季度11.9%、三季度11.5%的增速繼續回落。市場認為，這正反映了國內調控力度的加大以及次貸危機在全球范圍內的蔓延。

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘指出，受外部經濟環境惡化影響，內部環境在從緊貨幣政策的形勢下，又遇到歷史上罕見的雪災天氣，中國經濟雪上加霜，上半年經濟增速將明顯放緩。

　　更有專家認為，如果不采取有效措施，2008年很有可能是中國經濟的拐點。長江證券宏觀分析師李冒余認為，在投資與外部經濟聯系更為緊密的背景下，在外部經濟波動的情況下，伴隨著工業增加值和工業企業利潤的減少，固定資產投資特別是引致投資的收斂趨勢已然明顯，考慮中央政府的提前調控，2008年中國的投資一季度出現高點，全年將延續逐步收斂趨勢的判斷。

　　從投資來看，申銀萬國高級宏觀經濟分析師李慧勇說，過去幾年年初投資增長較快在一定程度上和暖冬有關，而今年暖冬變寒冬，一季度施工期將明顯縮短，這將使得一季度的固定資產投資進度受到明顯的影響。盡管企業仍然有很強的投資沖動，但由于天公不作美，一季度固定資產投資很難出現前幾年那樣的反彈。預計一季度固定資產投資20.5%左右，比去年四季度回落4.1個百分點。

　　嚴厲緊縮政策或將有所松動

　　在中國經濟面臨內憂外患的背景下，哈繼銘認為，今年3月份的兩會期間，政府可能在宏觀政策調控方面，會進一步認識內外部環境出現的變化，對去年12月中央經濟工作會議定下的今年宏觀調控措施，在力度、方式、節奏等做一些調整，政策取向將更多反映國內外發生的新的情況。

　　“因為目前的很多問題，去年召開中央經濟工作會議的時候都沒有出現�，F在面臨這些新問題，相信中央政府一定在考慮這些因素對整體經濟的影響，從而在政策上面會作一定的調整�！惫^銘說，

　　事實上，在近日政府高層的言論中，對中央去年底定下的“從緊的貨幣政策”已有所微調。

　　去年12月，中央經濟工作會議指出，要把防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹作為當前宏觀調控的首要任務，并在2008年將實施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策。業內專家分析指出，這一決策僅僅立足于國內的通脹風險，且當時美國次貸危機尚未惡化。

　　但進入2008年以來，花旗與美林、瑞銀接連曝出巨額次貸虧損，全球金融市場卻遭遇了多年罕見的巨幅波動；同時國內南方大部分地區出現了雪災天氣，給整個宏觀經濟造成極大影響。國務院、中共中央政治局1月27日、29日召開會議，研究當前雨雪冰凍災情，部署做好保障群眾生產生活工作，要求各地要強化應急機制，加強經濟運行調節，加強煤電油運工作。

　　政策取向出現微妙變化

　　在此期間，宏觀調控政策取向已出現微妙變化。1月29日，中共中央總書記胡錦濤在中共中央政治局進行集體學習時發表講話指出，“要正確把握世界經濟走勢及其對我國的影響，充分認識外部經濟環境的復雜性和多變性，科學把握宏觀調控的節奏和力度，盡可能長地保持經濟平穩較快增長�！�

　　東方證券研究所研究員壽嵐就此分析指出：胡錦濤總書記在講話中沒有再加過去一段時間出現的“防止經濟由偏快轉為過熱”、“實行從緊的貨幣政策”等緊縮性字眼；而是提出“要正確把握世界經濟走勢及其對我國的影響，充分認識外部經濟環境的復雜性和多變性，科學把握宏觀調控的借走和力度，盡可能長地保持經濟平穩較快增長”。這預示了政府仍然希望經濟增長速度維持在一個比較高的水平而不是回落到9%以下；同時政府已經在重視全球經濟放緩給國內經濟增長帶來的負面影響，并會采取相應的對策；另外過去一段時間政府采取的實質性緊縮政策將會有所松動或轉變。

　　招商證券研究中心近日發布的一份最新研究報告指出，由于外部經濟環境的惡化，國內經濟調控將在2008年下半年放緩，加上由于災后重建工作需要信貸的支持，所以，如果災情進一步加重，為支持災后重建工作，調控解凍的時間點可能提前。(記者 鄭曉波)